Bitcoin en 2026 : une forte tendance haussière ou un retour à un marché baissier ?

La fin de l'année 2025 a été brutale. Plus de 1 200 milliards de dollars de capitalisation boursière se sont évaporés du marché des cryptomonnaies en seulement six semaines. Le Bitcoin (BTC) a perdu plus de 30 % de sa valeur, chutant sous la barre des 82 000 $ dans un contexte de grave pénurie de liquidités.

Les positions à effet de levier ont été liquidées, les sorties de capitaux des ETF se sont accélérées et les fonds passifs ont retiré des capitaux simultanément.

Mais la situation actuelle est différente. La panique s'est dissipée, laissant place à un marché plus discipliné et concentré. Les prix se redressent, certes lentement, mais le facteur sous-jacent semble cette fois plus solide.

Liquidités : là où tout commence

Le coup le plus dur porté récemment n'est pas dû à la panique des investisseurs particuliers, mais à des forces purement mécaniques. Business Insider a rapporté que 19 milliards de dollars de positions ont été liquidés en une seule journée, un événement sans précédent dans l'histoire des cryptomonnaies. Face à la ruée des institutions pour réduire leurs risques, le marché s'est retrouvé sans aucune marge de manœuvre.

Dans le même temps, les principales banques centrales approchent de la fin de leurs cycles de resserrement monétaire. L'inflation se calme, la croissance ralentit et les baisses de taux ont déjà commencé. Historiquement, le Bitcoin a tendance à afficher les meilleures performances lorsque la liquidité s'améliore et que les taux d'intérêt baissent, car le coût d'opportunité de détenir des actifs non rémunérateurs comme le BTC diminue.

Alimentation : serrage silencieux

L'impact total de la réduction de moitié des récompenses de 2024 est désormais clairement visible. Les mineurs reçoivent deux fois moins de récompenses qu'auparavant, ce qui incite nombre d'entre eux à réduire leurs activités ou à se regrouper.

Parallèlement, les données de CryptoQuant montrent que les réserves des plateformes d'échange de Bitcoin sont à leur plus bas niveau depuis 2018. Les cryptomonnaies ne circulent plus comme avant.

Une part importante de l'offre est de fait immobilisée dans des portefeuilles à long terme, des ETF et des trésoreries d'entreprises. Les données de la blockchain indiquent que l'offre disponible est faible. Bien qu'un choc d'offre majeur ne se soit pas encore produit, le marché s'en rapproche.

Demande : toujours présente, mais à un rythme plus lent

Les flux d'investissement dans les ETF ont stagné au dernier trimestre 2025, sans toutefois s'effondrer, un changement important par rapport aux cycles précédents. Plus de 50 milliards de dollars ont été investis dans les ETF Bitcoin au comptant au cours de l'année écoulée, et la majeure partie de ce capital est restée sur le marché.

Les gestionnaires d'actifs considèrent de plus en plus le Bitcoin comme un placement stratégique plutôt que comme une opération à court terme.

Il y a ensuite Strategy, qui détient encore plus de 430 000 bitcoins et a récemment levé 1,4 milliard de dollars. Selon une analyse de JPMorgan, tant que l'entreprise n'est pas contrainte de vendre et que son ratio valeur de marché/valeur nette d'actif (mNAV) reste supérieur à 1, elle pourrait jouer un rôle stabilisateur pour le marché.

À cela s'ajoute la décision attendue de MSCI en janvier, qui déterminera si les entreprises fortement exposées aux cryptomonnaies resteront incluses dans les principaux indices. Il s'agit d'un facteur structurel ayant des répercussions importantes sur le marché.

Perspectives pour 2026

Bien qu'il n'existe pas de consensus total, les prévisions les plus crédibles situent le Bitcoin entre 120 000 et 170 000 dollars. Cette perspective repose sur les flux d'ETF, le resserrement de l'offre et l'amélioration des conditions de liquidité.

Fundstrat adopte une position beaucoup plus agressive, prévoyant des prix supérieurs à 400 000 $. Le modèle de JPMorgan, ajusté à la volatilité et indexé sur l'or, suggère qu'un prix de 170 000 $ pourrait être atteint si le Bitcoin continue d'attirer des capitaux de la même manière que les matières premières, en particulier l'or.

Cependant, presque personne ne prévoit une euphorie généralisée. L'opinion générale privilégie une progression graduelle et mesurée plutôt qu'une flambée parabolique.

Principaux risques

Les sorties de capitaux des ETF pourraient rapidement reprendre si le contexte macroéconomique se détériore.

Le piratage de Bybit a rappelé que la sécurité reste un point faible, Decrypt ayant signalé des pertes de 1,4 milliard de dollars suite à une faille de sécurité dans un portefeuille en ligne.

Si MSCI excluait des sociétés comme Strategy, le marché pourrait subir des sorties de capitaux passifs négatives allant jusqu'à 2,8 milliards de dollars.

Analyse technique : une phase corrective jusqu’à fin 2026 ?

Du creux de 2022, proche de 16 500 $, au pic de 2025, autour de 126 000 $, le Bitcoin semble avoir achevé une progression en cinq vagues selon la théorie des vagues d'Elliott. Si ce modèle se confirme, une chute sous les 108 000 $ d'ici la fin de l'année pourrait marquer le début d'une correction plus longue.

Selon la théorie d'Elliott, les corrections post-cinq vagues se déroulent généralement en trois phases : une baisse (A), un rebond (B), suivi d'un repli plus marqué (C). Si ce scénario se confirme, le Bitcoin pourrait rester sous pression jusqu'à mi-2026. Les principaux niveaux de support potentiels se situent aux alentours de 84 000 $, 70 000 $ et 58 000 $.

Conclusion : un marché plus résilient, mais avec deux scénarios possibles.

Bitcoin aborde l'année 2026 avec une structure de marché plus mature : une liquidité accrue, une offre limitée et une demande institutionnelle toujours présente. Ces facteurs constituent un socle solide pour un regain de vigueur si les conditions restent favorables.

Dans le même temps, la récente chute et la possibilité qu'un cycle haussier majeur soit déjà achevé laissent la porte ouverte à une phase corrective plus longue.

Que le Bitcoin soit sur le point de connaître une nouvelle hausse ou qu'il ait déjà atteint son sommet, la prochaine phase sera davantage déterminée par des mécanismes sous-jacents que par des sentiments spéculatifs.